写于 2018-12-06 09:20:08| 2018最新博彩白菜网址| 热门

马克卡尼星期三做了正确的事情,但给出了错误的理由

尽管汇丰复苏,但英格兰银行进口的加拿大首席执行官有效地表示,利率将长期保持在场内

我们可以假设,他的真正动机仅仅是一种预感,即不平衡和不完全的金融反弹会导致不合理的风险

但去年州长自己提出的预期 - 从预先制定的规则中流出的政策阻止了他明白地将其解释清楚

世行20年来的压倒一切的规定是针对特定的通货膨胀率,过去十年的消费价格指数定为2%

危机之前,这个目标已经变成了双方同意

易于掌握且易于监控,该方法最初避免了早先针对货币基础和汇率制定的不确定性

但2008年以后,生活成本开始受全球大宗商品价格等因素影响,其中Threadneedle Street的控制力很小;更根本的是,经济困难导航意味着即使生活成本增加,廉价资金也是唯一理智的方法

由于担心旧的规则手册可能会迫使他过早收紧,在抵达伦敦时,卡尼先生公布了他的伟大创新,即所谓的“前瞻性指导”,其中规定了任何上涨的先决条件 - 具体来说,失业率低于7 %,他想象的门槛应该在一两年内给他买下

但六个月后复苏,失业可能已经突破了这个门槛,使其无关紧要

与此同时,强势英镑已经阻止了通胀,所以 - 就目前而言 - 原本的规则手册突然不是一个问题

尽管卡尼声称“前瞻性指导已经奏效”,但它看起来像是一次不必要的破坏

世行试图将重点从失业转向更广泛的劳动力市场指标混合体的努力并未打动人心,因为所有这些都证实了经济复苏的力度;它对产出缺口的新压力 - 经济学中最知名的未知因素 - 代表了透明目标的对立面

然而,对这些细节的关注并没有比退后一步,并且询问如何让定价与纠缠不清的规则纠缠在一起

在二十世纪七十年代的巨大通货膨胀之际,人们有一种感觉,政府不能相信限制价格,而棺木提供了为什么使用免费手的定价者永远无法控制的复杂证据

这样的理论可能依然存在,但那是一个强大的工会时代,可以通过提高工资要求来回答每一次涨价 - 现在就是这样

面对通货膨胀,今天受到蹂躏的劳动力没有能力反击,这就是为什么付费包裹多年来一直因通货膨胀而吃光的原因

今天更有教育意义的比较是大萧条之后,当时利率被削减,然后在20年内几乎没有变化

事情可能会发生这样的变化 - 速度低于20世纪30年代,量化宽松的伟大尝试可能会产生通货膨胀的后果

我们也有真正的担忧 - 参见我们的Guardian / ICM民意调查 - 关于房地产泡沫的新问题,尽管可能导致数以千计的过度购房者破产并且也为工业复苏做好准备,极端

特别是,正如卡尼先生所建议的那样,有更多有针对性的方法来配给投机性贷款

正如卡尼先生认为的那样,现在的利率上涨可能是灾难性的过早

有些时候需要增加,但不管这一点是几个月,几年还是十年,目前还不确定

即使时刻临近,发现它也会很艰难

关于数据中唯一清楚的是薪酬水平仍然存在:原本导致当局联系起来的工资/价格螺旋形是遥远的

前面微妙的判断需要不受限制的判断力:现在是时候撕掉规则手册了